凯尔公司正在分析投资一个新产品，预计未来5年每年销售100000单位产品。新设备将花费1200000美元采购，安装成本为300000美元。设备将按直线法计提折旧，按5年进行折旧用于财务报告的编制，按3年进行折旧用于税务申报计算。第五年末，设备以300000美元出售，移除成本为100000美元。产品生产期内需要400000美元的额外营运资金。产品的售价为80美元，直接人工和材料成本为每单位65美元，每年的间接成本将增加500000美元，实际税率为40%。

使用资本预算分析，预计凯尔第5年（运营第五年）现金流量是多少？

A

$720,000。

B

$800,000。

C

$1,120,000。

D

$1,240,000。

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　　正确答案

第5年的现金流量计算如下：

第5年的现金流量=（收入直接人工和材料成本间接成本）×（1税率）+营运资本收回+残值移除成本残值和移除成本的税收影响

收入=100000单位×80美元＝8000000美元

直接人工和材料=100000单位×65美元＝6500000美元

间接成本＝500000美元

营运资本收回＝400000美元

残值＝300000美元

移除成本＝100000美元

税收对残值和移除成本的影响=（300000美元100000美元）×0.4＝80000美元

在第3年，税收计算的投资已提足折旧。

第5年的现金流量 =（8000000 - 6500000美元-500000美元）×（1 0.4） + 400,000美元 + 300,000美元 100,000美元 80,000美元= 600000美元+ 520000美元＝1120000美元。

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　　解析同上