劳拉公司正在考虑购买一台价值为500,000美元的机器设备，该设备将运营5年，以下的信息被用来进行了相关的财务分析。

机器在今后的5年时间内按照直线法计提折旧以便用于税务计算，该公司实际所得税税率为40%。假设公司其它业务的税前利润颇丰，使用20%的折现率，该项目的净现值为：

A

$(282,470)。

B

$(103,070)。

C

$(14,010)。

D

$16,530。

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　　正确答案

每年机器的折旧额= 100,000美元，它是用500,000美元购买价值除以5年计算出来的。

每年的现金流量计算如下：

每年的现金流量=（税前现金流折旧费用）×（1税率）+折旧费

第1年现金流量 =（50,000美元100,000美元）×（10.4）+ 100,000美元=（50,000美元）×0.6+ 100,000美元=30,000美元+ 100,000美元＝70,000美元

第2年的现金流量=（50,000美元100,000美元）×（10.4）+ 100,000美元=（50,000美元）×0.6+ 100,000美元=30,000美元+ 100,000美元＝70,000美元

第3年的现金流量=（400,000美元100,000美元）×（10.4）+ 100,000美元=（300,000美元）×0.6+ 100,000美元=180,000美元+ 100,000美元＝280,000美元

第4年的现金流量=（400,000美元100,000美元）×（10.4）+ 100,000美元 =（300,000美元）×0.6+ 100,000美元=180,000美元+ 100,000美元＝280,000美元

第5年的现金流量=（400,000美元100,000美元）×（10.4）+ 100,000美元=（300,000美元）×0.6+ 100,000美元=180,000美元+ 100,000美元＝280,000美元

然后净现值（NPV）可以计算如下：

第0年现金流量现值=500,000美元

第 1年现金流量现值= 70,000美元×0.833（i=20%,n=1的复利现值系数）= 58,310美元

第 2年现金流量现值= 70,000美元×0.694（i=20%,n=2的复利现值系数）= 48,580美元

第3年现金流量现值= 280,000美元×0.579（i=20%,n=3的复利现值系数）= 162,120美元

第 4年现金流量现值= 280,000美元×0.482（i=20%,n=4的复利现值系数）= 134,960美元

第5年现金流量现值= 280,000美元×0.402（i=20%,n=2的复利现值系数）＝112,560美元

这些现金流量之和就是该设备的净现值，即16,530美元。

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　　解析同上