华明公司于2001年1月1日购入设备一台，设备价款1 500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧（均符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1 200万元、2 000万元和1 500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1 500万元，票面年利率为8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2%。该公司适用的所得税税率为33%，要求的投资收益率为10%，有关复利现值系数和年金现值系数如下表。  　　要求：（1）计算债券资金成本率。  （2）计算设备年每折旧额。  （3）预测公司未来三年增加的净利润。  （4）预测该项目各年经营净现金流量。  （5）计算该项目的净现值。    

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　　解析：

   （1）计算债券资金成本率  
债券资金成本率=[1500×8%×（1－33%）]÷[1500×（1－2%）]=5.47%  
（2）计算设备每年折旧额  
每年折旧额=1500÷3=500（万元）  
（3）预测公司未来三年增加的净利润  
2001年：（1200－400－500－1500×8%）×（1－33%）=120.6（万元）  
2002年：（2000－1000－500－1500×8%）×（1－33%）=254.6（万元）  
2003年：（1500－600－500－1500×8%）×（1－33%）=187.6（万元）  
（4）预测该项目各年经营净现金流量  
2001年净现金流量=120.6+500+1500×8%=740.6（万元）  
2002年净现金流量=254.6+500+1500×8%=874.6（万元）  
2003年净现金流量=187.6+500+1500×8%=807.6（万元）  
（5）计算该项目的净现值  
净现值=-1500+740.6×O.9091+874.6×0.8264+807.6×0.7513=502.80（万元）