利率期限结构理论中的预期理论认为，长期债券的利率等于一定时期内人们预期的短期利率的平均值。按照该理论以下（）是不正确的。

• A

  长期利率一定高于短期利率

• B

  长期利率一定低于短期利率

• C

  长期利率的波动高于短期利率的波动

• D

  长期利率的波动低于短期利率的波动

• E

  短期利率较低，收益曲线向上倾斜

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　　正确答案

　　A,B,C

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　　解析

预期理论：长期债券的利率等于在有效期内人们所预期的短期利率的均值。因此，到期期限不同的债券之所以有不同的利率，在于短期利率的预期值不同。预期理论的解释：

• 随着时间推移，不同到期期限的债券利率有同向运动趋势

• 短期利率较低，收益曲线向上倾斜；短期利率较高，收益曲线翻转

• 长期利率的波动小于短期利率的波动