资本资产模型的前提假设不包括（ ）。

A

所有投资者都是厌恶风险的

B

投资者只能以无风险利率贷出资金

C

所有投资者的期望相同

D

所有投资者的投资期限都是相同的

　　---------------------------------

　　正确答案

本题考查资本资产定价模型的假设。

资本资产定价模型的假设包括：

（1）资本资产模型假设所有投资者都是厌恶风险的；

（2）投资者可以以无风险利率任意地借入或贷出资金。投资者可以以无风险利率无限借贷；

（3）所有投资者的期望相同；

（4）所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整；

（5）所有的投资都可以无限分割，投资数量随意；

（6）无摩擦市场；

（7）投资者是价格的接受者，他们的买卖行为不会改变证券价格，每个投资者都不能对市场定价造成显著影响。

B选项符合题意，投资者可以以无风险利率任意地借入或贷出资金（而非只能贷出资金）。

故本题选B选项。

　　---------------------------------

　　解析同上