龙公司正在分析一个1000000美元的新设备投资来生产单位一种单位利润为5美元的产品。设备使用期为5年，按直线法计提折旧用于申报税务，期末没有残值。销售单位的数据如下：如果公司基础资本收益率为12%，所得税税率为40%，项目预期的净现值应是（）。

• A

  $261 750

• B

  $427 580

• C

  $297 800

• D

  $283 380

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　　正确答案

　　D

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　　解析

为了计算项目预期的净现值，第一步要计算预计的年销售量：
预计的年销量（销量期望值）=∑年销售量×概率=80 000×0.1 + 85 000×0.2+90 000×0.3+ 95 000×0.2 + 100 000×0.1 + 110 000×0.1 = 8 000 + 17 000 + 27 000 + 19 000 + 10 000 + 11 000 = 92 000
利润总额=销售量单位×单位利润
预计年利润计算如下：
预计的年利润=92 000×5美元＝460 000美元
项目5年中每年的现金流量计算如下：
每年的现金流量=（边际贡献?折旧）×（1?税率）+折旧
折旧=1 000 000美元/ 5年=每年200 000美元
每年的现金流量=（460 000美元?200 000美元）×（1?0.4）+200 000美元=260 000美元×0.6+ 200 000美元= 156 000美元+ 200 000美元＝356 000美元
项目预计的净现值现在能够计算如下：
项目预计的净现值=初始投资+预计的年现金流量×（普通年金现值系数，i=12  n=5）=?1 000 000美元+356 000美元×3.605＝283 380美元。