弗雷泽产品公司股票收益率每年以10%的速度增长，预计这种增长会持续下去并且下一年的每股收益为4美元。公司股息支付率是35%，股票β值为1.25。如果无风险收益率是7%，市场回报率是15%，弗雷泽普通股预计市价是多少？

A

$16.00

B

$20.00

C

$28.00

D

$14.00

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　　正确答案

根据固定股利增长模型（戈登模型），普通股价格计算如下：

普通股股票价格=下一期的股息 /（普通股股权成本 - 固定增长率）

运用资本资产定价模型计算普通股股权成本：

普通股股权成本=无风险收益率+（市场报酬率-无风险收益率）×β=7%+（15%-7%）×1.25= 17%

下一期的股息计算如下：

下一期的股息=股息分派率×每股收益=35%×4美元＝1.4美元

因此，普通股价格=1.4美元/（0.17-0.10）= 1.4/0.07 =20美元/股。

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　　解析同上