下面内容摘自阿尔比恩公司的资产负债表。

阿尔比恩债券的价格是1083.34美元，到期收益率为8%。优先股每股125美元，普通股以每股16美元出售，阿尔比恩财务主管估计公司的股权成本是17%。如果所得税税率是40%，公司目前的资本成本是多少?

A

13.9%

B

11.9%

C

13.1%

D

14.1%

　　---------------------------------

　　正确答案

加权平均资本成本（WACC）计算如下：

加权平均资本成本=长期负债的比重×长期债务税后成本+普通股比重×普通股成本+优先股比重×优先股成本

税后债务成本计算如下：

税后债务成本=（1-税率）×税前债务成本=（1-0.4）×0.08 = 4.8%

优先股成本计算如下：

优先股每股股利=0.12 ×（10,000,000/100,000）＝12美元

优先股成本＝优先股每股股利/优先股价格=12/125= 9.6%

长期债务、优先股和普通股的总额= 32,500,200+ 12,500,000+ 80,000,000＝125,000,200美元。

每个成份的比重计算如下：

长期债务= 32,500,200/ 125,000,200＝0.26

优先股= 12,500,000/ 125,000,200＝0.10

普通股= 80,000,000/ 125,000,200= 0.64

加权平均资本成本计算如下：

加权平均资本成本=0.26×0.048+0.10×0.096+0.64×0.17= 0.0125 + 0.0096 + 0.1088 = 13.1%。

　　---------------------------------

　　解析同上