奥尔森工业需要建立小型工厂来完成一个特殊的合同，在五年时间内供应建筑材料。时间0（期初）所需的初始现金支出如下。

奥尔森使用直线法计提折旧用于核算税务，建筑折旧期为10年，设备折旧期为5年，税率为40%。

估计特殊合同每年收入为1200000美元，估计每年的现金费用是300000美元。在第5年末，预计土地和建筑物的销售值分别为800000美元和500000美元，设备移除成本为50000美元，最终以300000美元出售。

奥尔森使用净现值法来分析投资，5年期的净现金流量应是：

A

$2,390,000。

B

$1,710,000。

C

$2,070,000。

D

$2,230,000。

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　　正确答案

5年期的现金流量计算如下：

5年期的现金流量=5年期的经营现金流量×（1-税率）+出售土地的收益×税率+出售建筑物的收益×税率+出售设备的收益×税率

5年期的经营现金流量=（收入现金费用建筑物折旧设备折旧）×（1税率）+建筑物折旧费用+设备折旧费用

建筑物折旧费= 2000000美元/ 10年＝200000美元

设备折旧费= 3000000美元/ 5年＝600000美元。

5年期的经营现金流==（1200000美元300000美元200000美元600000美元）×（10.4）+ 200000美元+ 600000美元=860000美元

销售土地的现金流量=销售收益（收益账面价值）×税率=800000美元（800000美元500000美元）×0.4=680000美元

销售建筑物的现金流量=销售收益（收益账面价值）×税率=500000美元（500000美元1000000美元）×0.4=500000美元（200000美元）=700000美元

（注：1000000美元= 2000000美元原始成本的50%）

销售设备的现金流量=销售收益 报废成本 （收益报废成本）×税率=300000美元50000美元（300000美元50000美元）×0.4=250000美元（250000美元）×0.4＝150000美元

5年期的经营现金流量=860000美元+ 680000美元+ 700000美元+ 150000美元＝2390000美元。

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　　解析同上