某公司属于一跨国公司，2011年每股收益为12元，每股净经营长期资产总投资40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股经营营运资本增加5元 。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的投资资本负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构 。该公司的β值为2，国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6% 。则2011年年末该公司的每股股权价值为（   ）元 。

• A

  78.75

• B

  72.65

• C

  68.52

• D

  66.46

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　　正确答案：

A

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　　解析：

每股净经营资产净投资=每股净经营长期资产总投资-每股折旧与摊销+每股经营营运资本增加=40-30+5=15（元） 。每股股权现金流量=每股收益-每股净经营资产净投资×（1-负债率）=12-15×（1-40%）=3（元） 。股权资本成本=3%+2×（6%-3%）=9% 。每股价值=3×（1+5%）/（9%-5%）=78 .75（元） 。