某公司欲从银行借款1000万元，手续费率0.1%，年利率5%，期限3年，每年结息一次，到期还本，公司所得税税率为25%。采用贴现模式计算，则该笔长期借款筹资成本为（ ）。【（P/A，4%，3）＝2.7751，（P/A，3%，3）＝2.8268，（P/F，4%，3）＝0.889， （P/F，3%，3）＝0.9151】

• A

  3.79%

• B

  5%

• C

  3.75%

• D

  5.23%

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　　答案：

A

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　　解析：

借款净额=1000×（1-0.1%）＝999万元

       借款每年税后利息＝1000×5%×（1-25%）＝37.5万元

贴现模式下：

借款净额＝借款税后利息的现值＋借款本金的现值

即：999＝37.5×（P/A，K，3）+1000×（P/F，K，3）

折现率为4%时，现值＝37.5×（P/A，4%，3）+1000×（P/F，4%，3）

         ＝37.5×2.7751+1000×0.889＝993.066

折现率为3%时，现值＝37.5×（P/A，3%，3）+1000×（P/F，3%，3）

         ＝37.5×2.8268+1000×0.9151＝1021.105

采用插值法计算：利率差之比等于现值差之比。

K=3.79%